GmbH-Anteile verkaufen: in 8 Schritten zum erfolgreichen Anteilsverkauf

1. GmbH-Anteile verkaufen: Vorbereitungen treffen

Gemäß § 15 GmbHG darf ein Eigentümer jederzeit seine GmbH-Anteile verkaufen, wenn keine anderweitigen Regelungen durch den Gesellschaftsvertrag getroffen wurden. Der Verkauf kann an andere Gesellschafter oder Dritte erfolgen, ist dabei allerdings stets durch einen Notar zu beglaubigen. Bevor der Anteilsverkauf jedoch erfolgreich abgeschlossen werden kann, sollten eine Unternehmensbewertung durchgeführt und wirtschaftliche sowie rechtliche Risiken minimiert werden.

Unternehmensbewertung

Wenn man GmbH-Anteile verkaufen möchte, können zunächst durch eine Unternehmensbewertung der Wert der GmbH-Anteile bestimmt werden. Einerseits kann man so einen angemessenen Kaufpreis ermitteln, andererseits wird eine Bewertung der GmbH-Anteile spätestens vom Finanzamt für die Berechnung der anfallenden Steuern gefordert. Dafür wird die GmbH zunächst als Gesamtheit analysiert und daraufhin der Wert der einzelnen GmbH-Anteile ermittelt.

Eine Unternehmensbewertung beginnt mit der Analyse der Gewinne bzw. Verluste der vergangenen Geschäftsjahre, bevor eine oder mehrere Bewertungsmethoden genutzt werden. Diese Verfahren nutzen als Grundlage

• den Erfolg, welcher anhand der möglichen Gewinne der nächsten 3–5 Jahren bestimmt wird,
• die Substanz einer GmbH, die sich aus allen materiellen Vermögensgegenständen zusammensetzt, oder
• den Markt, auf dem von vergleichbaren Unternehmen GmbH-Anteile verkauft wurden.

Der ermittelte Wert der GmbH-Anteile ist nicht gleichbedeutend mit dem tatsächlichen Kaufpreis, sondern stellt vielmehr eine hilfreiche Orientierungshilfe für fundierte Verhandlungen über einen angemessenen Kaufpreis dar.

Exposé erstellen

Im Rahmen der Unternehmensbewertung kann zudem ein Exposé zu wesentlichen Eckdaten der GmbH erstellt werden, wenn man GmbH-Anteile verkaufen will. Dieses dient potentiellen Käufern als erste Informationsquelle und ist maßgebend im Entscheidungsprozess der Kaufinteressenten. Dementsprechend sollte ein Exposé in ansprechender Form folgende Inhalte aufführen:

• grundlegende Informationen: Standort, Branchenschlüssel, Rechtsform, Anzahl der Mitarbeiter, Geschäftsführer usw.,
• Verkaufsinformationen: Motivation, Preisvorstellung, Konditionen usw.,
• grobe Vermögensdarstellung: Grundstücke, Immobilien, Fahrzeuge, Unternehmensergebnisse usw.,
• Unternehmensdarstellung: Produkt bzw. Dienstleistung, Kundennutzen, Kunden, Markt usw.

2. Käufer finden

Ohne geeigneten Käufer ist es nicht möglich, GmbH-Anteile zu verkaufen, dementsprechend kann bei der Suche und schlussendliche Entscheidung Sorgfalt helfen. Vorteilhaft wäre die Konzentration auf mehrere Kaufinteressenten – so stehen Alternativen zur Verfügung, sollte einer der Interessenten abspringen. Zudem kann der Wettbewerb mehrerer potentieller Käufer sich positiv auf den Verkaufserlös auswirken.

Wo findet man passende Kaufinteressenten?

Interessierte Käufer lassen sich zum einen über den persönlichen Kontakt zu u. a. Geschäftspartnern, Kunden, Lieferanten oder Wettbewerbern finden. Zum anderen kann man über folgende Medien und Plattformen seine GmbH-Anteile zum Kauf anbieten:

• Online-Unternehmensbörsen: u. a. nexxt-change, Deutsche Unternehmerbörse, biz4.sale,
• Inserate in Fachmagazinen: u. a. DUB UNTERNEHMER-Magazin, KMU Magazin, unternehmermagazin , Impulse,
• Anzeigen in überregionalen Zeitungen: Süddeutsche, FAZ, Welt, Zeit, Spiegel, TAZ usw.,
• Verbände: u. a. Arbeitgeberverbände, Unternehmerverbände, Industrieverbände,
• branchenspezifische Messen: u. a. IAA, Hannover-Messe, Agritechnica, Drupa, gamescon, IFA, bauma.

Welche Käufer kommen infrage?

Nicht jeder Kaufinteressent ist auch der passende Käufer, um das Unternehmen erfolgreich fortzuführen. Grundsätzlich lassen sich in diesem Zusammenhang vier Käufergruppen unterscheiden:

• Gesellschafter: Sind die anderen Gesellschafter nicht ohnehin wegen eines Vorkaufsrechts auf die bestehende Verkaufsabsicht aufmerksam zu machen, sollte man diese auf die Möglichkeit der Erhöhung ihrer Beteiligung ansprechen, wenn man GmbH-Anteile verkaufen will. So kann das Eintreten eines unbekannten Dritten in die Gesellschaft verhindert und Kontinuität des Unternehmens gewährleistet werden.
• Privatpersonen: Private Kaufinteressenten möchten durch den Erwerb von GmbH-Anteilen häufig eine Existenz gründen oder in Zukunft von Einkünften aus Kapitalvermögen profitieren. Der Kauf von Anteilen erweist sich so mitunter als Alternative zur Unternehmensgründung. Private Interessenten sind daher oftmals besonders motiviert, langfristigen Erfolg für das Unternehmen zu sichern.
• Finanzinvestoren: Auch für Finanzinvestoren steht der Profit durch Gewinnbeteiligungen im Vordergrund, wenn nicht gerade ein ergänzendes Portfoliounternehmen gesucht wird. So investieren beispielsweise Vermögensverwaltungen, Industrie Holdings, Venture-Capital-Gesellschaften oder private Kapitalgesellschaften in gewinnversprechende Unternehmen und sind daher eine Option, wenn man GmbH-Anteile verkaufen will.
• Strategische Käufer: Strategische Käufer sind Kaufinteressenten, die aus angrenzenden Branchen stammen und durch den Kauf ihre strategische Position auf dem Markt optimieren wollen.

Entscheidung für einen Käufer

Die Entscheidung für oder gegen einen Käufer basiert auf einem unverbindlichen Angebot (“Non-binding Offer”) seitens des Kaufinteressenten. Bei der Entscheidungsfindung, an wen man schlussendlich die GmbH-Anteile verkaufen möchte, können die eigenen Erwartungen mit dem Angebot abgeglichen werden. Dies kann u. a. anhand folgender Punkte geschehen:

• wirtschaftliche Faktoren: u. a. Vereinbarkeit der Kaufpreisvorstellungen, Finanzkraft des Kaufinteressenten,
• Kompatibilität: u. a. persönliche Kompetenzen und Erfahrung des Käufers, Kontinuität in der Unternehmensphilosophie, Lieferantentreue, Arbeitsplatzerhalt,
• juristische Kriterien: u. a. (beschränkte) Geschäftsfähigkeit, Vertretungsvollmacht, Sanktionslistenprüfung,
• emotionale Aspekte: u. a. Bauchgefühl/Sympathie, Kompatibilität mit vorhandenen Gesellschaftern, Rückhalt von Familie & Mitarbeitern.

Unabhängig von etwaigen Vorkaufsrechten kann aufgrund des Gesellschaftsvertrags die Zustimmung der Gesellschafter zum Anteilsverkauf und schlussendlich zum Käufer obligatorisch sein, um GmbH-Anteile verkaufen zu können. Ist dies der Fall, kann man abhängig vom Umfang der jeweiligen Beteiligung und damit einhergehenden Entscheidungsgewalt die anderen Gesellschafter direkt mit in die Entscheidungsfindung einbeziehen.

3. Verschwiegenheitserklärung & Vorvertrag

Ist die Entscheidung für einen Kaufinteressenten gefallen, kann vor Eintritt in die Vertragsverhandlungen folgende Absicherung erfolgen:

Verschwiegenheitserklärung (Non-Disclosure Agreement)

Während der Verhandlung mit Kaufinteressenten werden sensible Unternehmensdaten offengelegt, die im Falle eines Missbrauchs erheblichen Schaden anrichten können. Zum Schutz kann deshalb vorab eine Verschwiegenheitserklärung durch beide Verhandlungspartner unterzeichnet werden, die eine Geheimhaltung und Nichtverwertung von sensiblen Daten gewährleistet. Im Rahmen dieser können u. a. folgende Informationen geschützt werden:

• Angaben über alle Beteiligten,
• die Vertragsverhandlungen an sich und ggf. der Abbruch dieser,
• Betriebsgeheimnisse,
• Arbeitnehmer, Zulieferer und Abnehmer sowie
• Kennzahlen.

Bei Missachtung einer solchen Verschwiegenheitserklärung kann eine Vertragsstrafe fällig werden, deren Art und Umfang individuell vereinbar ist.

Vorvertrag (Letter of Intent)

Im Rahmen eines Vorvertrags kann die Ernsthaftigkeit der Verhandlungsabsichten der Parteien verdeutlicht werden. Dieser stellt zudem die Geschäftsgrundlage für die Hintergründe des Verkaufs als auch für die folgenden Verhandlungen dar. Bei dessen Erstellung ist vor allem auf die Rechtsbindung zu achten und je nach Wunsch eine verbindliche oder unverbindliche Ausdrucksform zu wählen, um rechtssicher GmbH-Anteile verkaufen zu können. Der Inhalt kannfolgende Punkte umfassen:

• Vertragsgrundlage: u. a. Umfang GmbH-Anteile, wesentliche Angaben zur GmbH,
• Kaufpreis: u. a. Kaufpreisvorstellungen & von welchen Kriterien diese abhängig sind,
• Kostenverteilung: u. a. Übernahme der Transaktionskosten für z. B. Notar oder Steuerberater,
• Zeitplan: u. a. grobe Zeitplanung für Unternehmensprüfung, Vertragsabschluss und Übergabe,
• Verhandlungsgrundsätze: u. a. Abwerbe- oder Wettbewerbsverbote für eine faire Verhandlung.

4. Unternehmensprüfung

Einen wesentlichen Schritt zum erfolgreichen Verkauf von GmbH-Anteilen stellt die Prüfung des Unternehmens (Due Diligence) durch den Käufer dar. Diese erfolgt ebenfalls vor den eigentlichen Vertragsverhandlungen. So werden im Rahmen einer Grobanalyse die Stärken und Schwächen sowie Risikopotentiale bewertet. Im Fokus stehen dabei vor allem wirtschaftliche und haftungsrechtliche Risiken. Bei positivem Ergebnis kommt es zur Feinanalyse, die folgende Unternehmensfaktoren abdeckt:

• Struktur der GmbH,
• Unternehmenspolitik,
• Personal und Führungskräfte,
• juristische Aspekte und Konflikte,
• Kapitalverhältnisse und Finanzstatus,
• Steuerlast,
• Immobilien,
• Produktionsmaschinen und -anlagen,
• geistiges Eigentum,
• Beziehung zu Dritten,
• Marktposition.

Für die Verkäuferseite bedeutet eine Unternehmensprüfung die Pflicht zur Verfügbarmachung aller notwendigen Dokumente. Unternehmen, welche sich durch eine verzweigte Struktur auszeichnen, sollten zudem Gespräche mit Mitarbeitern in Führungspositionen ermöglichen. Außerdem können auch etwaige weitere Gesellschafter einbezogen werden, welche in einigen Fällen erst einer Unternehmensprüfung zustimmen müssen – auch dies bedarf einer besonderen Regelung im Gesellschaftsvertrag.

5. Vertragsverhandlungen & Kaufvertrag

Um rechtssicher und erfolgreich GmbH-Anteile verkaufen zu können, kann ein sorgfältig erstellter und die Interessen von allen Parteien berücksichtigter Kaufvertrag von grundlegender Bedeutung sein – und das eigentliche Ziel aller Vertragsverhandlungen. Deswegen kann sich während dieser auf die wesentlichen Vertragsbestandteile konzentriert werden. Die detaillierte Vertragsgestaltung ist zunächst zweitrangig und kann von einem juristischen Berater realisiert werden, wenn die finale Entscheidung gefallen ist, seine GmbH-Anteile zu verkaufen.

Nach erfolgreichem Abschluss der Vertragsverhandlungen sollte ein Kaufvertrag trotz der sogenannten Vertragsfreiheit nach § 2 Abs. 1 GG folgende Klauseln enthalten:

• Präambel: Erläuterung der Hintergründe des Verkaufs der GmbH-Anteile,
• Parteien: Kontaktdaten von Verkäufer und Käufer,
• Kaufgegenstand: Umfang und Wert der GmbH-Anteile,
• Kaufpreis: Höhe, Zahlungsmodalitäten inkl. Bedingungen und Fristen,

• Haftungsregelungen: Beschränkung, Verjährung und Nacherfüllung im Haftungsfall,
• sonstige Vereinbarungen: Wettbewerbsverbot, Fortführung des Firmennamens, Eintritt in etwaig bestehende Sicherheiten oder Bürgschaften,
• rechtliche Absicherung: Salvatorische Klausel, Schiedsgericht,
• Unterschrift beider Parteien.

Von Vorteil kann es sein, wenn Gesellschafter, Mitarbeiter in Führungspositionen und Angehörige in die Vertragsverhandlungen eingebunden werden. Damit kann Rückhalt für den Verkauf gesichert und der Einstieg des Käufers erheblich erleichtert werden.

6. Abschluss & Übertragung

Wurden die Vertragsverhandlungen erfolgreich abgeschlossen und der Kaufvertrag erstellt, muss dieser ggf. den Gesellschaftern vorgelegt werden. Dies ist notwendig, wenn durch den Gesellschaftsvertrag ein Vorkaufsrecht vereinbart wurde oder die Zustimmung der Gesellschafter obligatorisch ist, um GmbH-Anteile verkaufen zu können. Die Gesellschafter haben dann einen Monat Zeit, um ihr Recht in Anspruch zu nehmen. Ansonsten ist der Kaufvertrag nach einer notariellen Beurkundung rechtswirksam. Daraufhin müssen folgende Schritte unternommen werden, um den Kauf der GmbH-Anteile erfolgreich abzuschließen:

• Herstellung der Vollzugsbedingungen des Kaufvertrags: Die endgültige Wirksamkeit vieler Kaufverträge ist an Bedingungen wie z. B. eine finale Bilanzierung geknüpft.
• Kaufpreiszahlung: Der Kaufpreis wird gemäß der vereinbarten Zahlungsmodalitäten an den Verkäufer ausgezahlt.
• Technische Abwicklung: Gelegentlich übernehmen Gesellschafter Bürgschaften oder stellen Sicherheiten vertretend für die GmbH – der Verkäufer sollte ggf. in allen laufenden Verträgen und Vereinbarungen durch den Käufer ersetzt werden.
• Eintragung in das Handelsregister: Abschließend wird der Käufer als neuer Gesellschafter in die Gesellschafterliste beim Handelsregister eingetragen. Dies übernimmt gemäß § 40 GmbHG der Geschäftsführer. Damit der der Verkauf der GmbH-Anteile abgeschlossen.

7. Kosten & Steuern berücksichtigen

Ein entscheidender Faktor für viele Gesellschafter, die ihre GmbH-Anteile verkaufen wollen, kann die Aussicht auf die Erzielung eines attraktiven Verkaufserlöses sein. Dementsprechend können im Rahmen des Anteilsverkaufs etwaige Transaktionskosten und Steuern schon frühzeitig eingeplant und entsprechende Mittel vorgehalten werden.

Allgemeine Kosten

Will man seine GmbH-Anteile verkaufen, können die verschiedenen Verkaufsschritte sogenannte Transaktionskosten auslösen. Sie werden individuell nach Art und Umfang der in Anspruch genommenen Dienstleistungen berechnet. Folgende Kostenstellen sind u. a. denkbar:

• Käufersuche: Für Inserate entstehen Kosten zwischen 50 und 200 Euro pro Inserat, wobei auch kostenlose Online-Plattformen genutzt werden können. Messeauftritte sind deutlich teurer.
• Telekommunikation & Post: Abhängig von den genutzten Kommunikationswegen sollte mit einer Kostenbelastung ab 75 Euro gerechnet werden.
• Due Diligence: Als Gesamtkostenbetrag gilt für eine Unternehmensprüfung ein Richtsatz von 3.500 Euro, der sich aus einem Stundensatz von durchschnittlich 300 Euro ergibt.
• Notar: Für die Beglaubigung des Kaufvertrags fällt eine Gebühr nach dem Notarkostengesetz an, die sich nach dem tatsächlichen Kaufpreis berechnet. Zwar sind ausländische Notare deutlich günstiger, doch wird diese Beurkundung in Deutschland nicht anerkannt.
• Juristische Unterstützung: Zur rechtlichen Absicherung und Vermeidung von Haftungsrisiken sollte man einen erfahrenen und spezialisierten Anwalt hinzuziehen, wenn man GmbH-Anteile verkaufen möchte. Üblicherweise errechnen sich die Anwaltskosten aus dem Umfang des Arbeitsaufwands, doch eine Festpreisvereinbarung ist im Sinne der Kostensicherheit sehr empfehlenswert.

Steuern

Die Besteuerung des Verkaufsgewinns fällt mit dem Übergang der GmbH-Anteile an den Käufer an und nicht mit der tatsächlichen Zahlung des Kaufpreises. Welche Steuer Anwendung findet, wenn man erfolgreich GmbH-Anteile verkaufen konnte, ist abhängig von der Unternehmensbeteiligung des Verkäufers innerhalb der letzten fünf Jahre. Bei geerbten GmbH-Anteilen ist die Beteiligung vom Erblasser maßgeblich.

• Kleinstbeteiligung unter 1%: Auf den Verkaufsgewinn fällt gemäß § 20 EStG eine einmalige Abgeltungssteuer von 25 % zzgl. 5,5 % Solidaritätszuschlag und ggf. min. 8 % Kirchensteuer an.
• Beteiligung ab 1 %: Das Teileinkünfteverfahren nach § 17 EStG ermöglicht eine Besteuerung von nur 60 % des Gesamtgewinns nach dem persönlichen Steuersatz.

Neben einem steuerfreien Betrag i. H. v. 40 % gilt im Teileinkünfteverfahren auch für 60 % der Transaktions- und Anschaffungskosten eine Steuerbefreiung. Im Falle einer Berufsunfähigkeit oder ab einem Alter von 55 Jahren sind zudem Freibeträge möglich. Zur Veranschaulichung der Anwendung des Teileinkünfteverfahren und somit der Berechnung des steuerpflichtigen Verkaufsgewinns dient folgende Beispielrechnung:

* Anschaffungskosten schließen alle Aufwendungen ein, die der Verkäufer für Erwerb bzw. Gründung einer GmbH leistete (z. B. Grundkapital oder Gründungsnebenkosten).

8. GmbH-Anteile verkaufen mit juristischer Unterstützung

Verschiedenste Regelungen des deutschen Gesellschaftsrecht, ein vorliegender Gesellschaftsvertrag oder die Gestaltungsfreiheit des Kaufvertrags können einige Fallstricke bieten, wenn man GmbH-Anteile verkaufen will. So können rechtlich fragwürdige Vertragsklauseln enorme haftungsrechtliche Risiken oder wirtschaftliche Nachteile für den Verkäufer bedeuten.

Ein Anwalt kann hier Abhilfe schaffen und einen rechtssicheren Anteilsverkauf sicherstellen, den höchstmöglichen Verkaufspreis erzielen und eine zielführende anwaltliche Vertretung im Falle nachträglicher Rechtsstreitigkeiten gewährleisten. Außerdem kann er bei der Vorbereitung des Verkaufs, einer angemessenen Unternehmensbewertung und bei den Vertragsverhandlungen unterstützend zur Seite stehen. Auch die schriftliche Fixierung des Kaufvertrags und die Überwachung aller Schritte bis zum Abschluss des Anteilsverkaufs kann so zum Vorteil des Verkäufers abgesichert werden.

Folgende Aufgaben kann ein Anwalt übernehmen, wenn Sie GmbH-Anteile verkaufen wollen:

• Prüfung des Gesellschaftsvertrags bezüglich der Vorgaben zu Anteilsverkäufen,
• Bewertung der GmbH-Anteile & Ermittlung eines angemessenen Kaufpreises,
• Beratung bei der Wahl potentieller Kaufinteressenten,
• Einholung & Prüfung von Absichtserklärungen potentieller Käufer,
• Erstellung einer Verschwiegenheitserklärung zur Wahrung sensibler Daten,
• Beratung während oder Führung der Vertragsverhandlungen,
• Entwicklung einer juristischen Verhandlungsstrategie für eine effizienten und erfolgreichen Abschluss,
• Erstellung eines rechtssicheren & Ihre Interessen wahrenden Kaufvertrags,
• Begleitung aller notwendigen Schritte bis zum endgültigen Verkauf der GmbH-Anteile,
• juristische Vertretung bei nachträglichen Rechtsstreitigkeiten.

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